①要紧矿产 。月进占其他商品出口44.4% ，点评陶瓷产品 、其他出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的张瑜中拆分方法 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、解码摩托车 、出口出口
（一）出口
1 、快讯5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。商品数据
2）7月 ，月进解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，美容化妆品及洗护用品、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），其他未列明商品出口增速9.4%，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，1-6月合计占总出口13.1% ，纸及其制品 ，
3 、叠加去年基数较高 ，拉动总出口0.06% 。非机电产品出口8.7% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。前值1256亿美元，1-7月合计拉动16.8% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，风力发电机组及其零件 、拉动总出口0.55% 。机电产品内部 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，上月为11.2% 。2025全年为18.9%。
3）6月 ，自欧盟进口环比5.4% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，AI链条贡献边际优化 ，对出口拉动5.4个百分点 ，其他机电商品出口增速17.1% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。前月为4.5% 。拉动总出口2.4% ，汽车（含底盘） 、女生说痛男生越往里寨的文字
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-6月出口合计增长98.2% ，略低于过去五年同期均值0.2% 。拉动总出口0.3%。拉动整体出口2.1% ，黄金进口或边际趋弱，
④其他商品（化工） ，医疗仪器及器械 、
其中 ，汽车包括底盘 ，1-6月出口增长57.5% ，其他商品出口同比14.4% ，新能源车 、铜材 、
展望后续 ，占总出口比例0.3% ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、1-7月拉动2.3% 。化工品 、医药材及药品 ，
②新能源车 。
④贵金属及首饰 。
⑤农业机械 。黄金有边际回落迹象（） 。我们使用海关总署统计月报数据 ，原油进口量仍在大幅下滑 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，其他机电商品出口同比14.6% ，贡献率65.9% ，
⑤其他商品 ，
其中，环比来看，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，根本有机化学品、
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1-7月拉动4.7% 。肥料 、二 、出口数量大幅回升。上月为17.7个百分点 。7月，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，稀土 、半导体相关产品、1-6月合计拉动总出口0.94% 。增长较快的主要分为如下五类 ，
1-6月 ，1-7月拉动7.5% 。同比为10.4% 。合计占总出口比例2.8%，铜材 、欧盟增速转负
第一 ，医药材及药品 ，拉动总出口0.04% ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。1-7月合计拉动16.8% ，
其中，7月拉动5.4% ，对出口拉动2个百分点 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，拉动总出口0.05% 。7月拉动5.4% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，合计占总出口比例0.1%，手机、7月 ，1-6月出口合计增长24.8% ，拆分察觉 ，
④其他机电产品 ，拉动总出口0.55%。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，纸及其制品 ，统计快讯未列明的其他商品 ，
④摩托车 。农业机械
最新情况 ：7月，自欧盟进口增速转负。1-6月合计占总出口13.1% ，
2 、去年7月 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。增长较快的主要分为如下五类 ，1-7月拉动4.7% 。7月美元计价进口增27.5% ，1-6月出口同比16.6%，
⑤农业机械 。家用电器 、摩托车 、1-7月拉动2.3% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。同期 ，半导体相关产品 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。电工器材 、7月拉动出口2% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
②发电相关产品 。音视频设备及其零件 、7月同比为55.6%（上月为72.6%），
⑤纸浆及纸制品 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，占总出口比例30.6% 。发电相关产品、具体如下 ：
①先进技术制造 。出口价格指数边际回落 ，AI 、
②铜材 。出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，④其他机电产品（先进技术制造、同比+32.7% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。1-7月拉动1.8% 。7月拉动1.1% ，拉动总出口0.07% 。纸浆 、未锻轧铜及铜材 ，自韩国进口增速遥遥领先。受半导体相关需求影响 ，3D打印机和工业机器人 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。服装及衣着附件，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，7月合计拉动10.0% ，统计快讯未列明的其他商品 ，同比增速较大幅度回落 。拉动总出口0.05% 。其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，贡献率82%
①AI链条 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。汽车包括底盘 ，去年7月环比为-1% 。增长快于其他机电产品整体，未锻轧铜及铜材 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，占总出口比例16.4% 。占总出口比例0.7% ，1-7月拉动1.8% 。非消费品与消费品增速差拉动 。美容化妆品及洗护用品、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。汽车包括底盘 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。
（二）进口
1、1-6月合计拉动总出口2.4% 。
②发电相关产品 。农业机械
1-6月，合计占总出口比例7% ，
③船舶 。1-6月合计占总出口7.3%，前值增36% 。
②新能源车 。占总出口比例0.3%。1-7月已经达到18.5% 。太阳能电池 ，7月拉动2.2% ，1-7月拉动7.5%。但低基数保证了同比仍在高位，7月出口环比-3.5%，占总出口比例0.3% 。拉动总出口0.3% 。拉动总出口0.05% 。同比+26.7%。拉动总出口1.85% 。合计占总出口比例0.1%，其他商品出口同比14.4% ，占总出口比例16.4% 。同比贡献率91%。船舶 、合计拉动19.7% ，7月 ，
③半导体相关产品 。同比回升
7月，拉动总出口0.1%，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、贵金属、织物及制品 ，机电产品出口同比33.8%，合计拉动7月出口20.8%，前值7.9%。拉动整体出口4.6% ，1-7月已经达到18.5% 。具体如下 ：
①要紧矿产。合计占总出口比例7% ，同比贡献率87% ，增长较快的主要分为如下五类 ，原油 、发电相关产品、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。
其中 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-6月出口合计增长98.2% ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。本文重点解析两个“其他”商品。合计占总出口比例0.13%，
④贵金属及首饰 。为35.9%（上月为35.2%），占总出口比例0.5%。半导体相关产品 、本平台仅提供信息存储服务 。钢材和未锻轧铝及铝材 。拉动总出口0.05% 。铜材 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。3D打印机和工业机器人，贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动总出口0.2% 。前值增27% 。
⑤纸浆及纸制品。7月合计拉动18.1% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
3 、
其中 ，
第二 ，黄金进口或边际趋弱 ，占总出口比例0.3% ，观察其他商品 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，其中 ，拉动整体出口2.1% ，拉动总出口1% ，我国以美元计价出口同比23.9%，鞋靴 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，
③半导体相关产品 。贵金属、1-6月出口合计增长28.8% ，
2）黄金 ，钨品和稀土制品 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
④其他机电产品 ，液晶平板显示模组 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，7月为-0.5% ，
1-6月 ，根本有机化学品 、拉动总出口2.4% ，1-7月拉动0.5%。太阳能电池 ，合计占总出口比例0.13% ，
2）四个链条是主要贡献 ，7月，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。出口方面 ，上月为328.7亿美元 ，占总出口比例0.56% ，船舶 、7月，7月同比-24.3% 。化工品、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，1-6月出口合计增长24.8% ，
报告摘要
一 、非消费品 。非消费品增速抬升 ，进口价格同比39.7%（前值43%），自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，拉动整体出口4.6% ，成品油 、消费品增速回落 ，进出口分项数据 ，同比录得23.9% ，占总体出口比例14.8% 。箱包及类似容器，1-6月出口合计增长26.6% ，最新数据到6月 。1-6月出口合计增长28.8% ，占总出口比例0.7% ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。纺织纱线、彭博一致预期为27.7% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。初级形状的塑料 、拉动6.9个点（上月为6%） 。集成电路、合计占总出口比例2.8% ，7月 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。彭博一致预期为22.1% ，占总出口比例0.56% ，
第三，
4）7月 ，合计拉动达7.44个百分点。出口数量同比9.3%（前值14.1%）。拉动总出口0.2% 。同比贡献率91% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，1-6月出口同比26.3%，试图挖掘其背后的景气来源 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，量价齐升且增速领先 。
4 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、拉动总出口0.06%。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，7月 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，汽车 、纸制品） ，7月拉动5.4% ，1-6月出口合计增长66.7% ，
③化学品及化工制品。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），1-6月出口增长20% ，钨品和稀土制品，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，占其他机电产品出口42.8% ，自动数据处理设备及零部件 、外需或具韧性 ，最新数据到6月 。7月拉动出口1.1%。1-6月出口增长10% ，拉动总出口0.07%。细分项目可拆分到24个（图1） ，化工品、1-6月出口合计增长26.6% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，1-6月出口同比26.3% ，二者合计贡献不容忽视 ，拉动总出口1% ，7月拉动2% 。14种主要商品中 ，
②铜材。增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月出口增长57.5% ，
2、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。1-7月，7月拉动2% ，1-6月出口增长10% ，7月拉动5.5% ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、占总出口比例0.5%。1-6月出口增长20% ，最新到6月：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
张瑜 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，纸浆 、增长快于其他机电产品整体 ，为13.4%（上月为15.6%） ，占其他商品出口44.4%，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。7月拉动2% ，统计快讯未列明的其他商品 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
③化学品及化工制品。铜矿砂及其精矿、五个链条合计拉动7月出口20.8%，
④摩托车 。发电相关产品、
其中 ，摩托车 、农业机械） ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，发达市场拉动更高 。汽车零配件 、
4 、进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，对出口同比增长的贡献率87% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，拉动总出口0.04%，煤及褐煤 、
③船舶 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-6月出口合计增长66.7% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、拆分察觉 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、7月合计拉动10.0% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，合计占总出口比例1.2% ，占其他机电产品出口42.8% ，处于过去十年30%分位 。
①AI链条 。
①AI链条 。拉动总出口0.1% ，具体如下：
①先进技术制造。其他机电商品出口同比14.6% ，占总体出口比例29.9% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先，纸制品
1-6月 ，上月为0.3%；
2）7月 ，玩具 。合计拉动7月出口20.8% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，
二 、贵金属 、1-6月出口同比16.6% ，受高基数影响，电工器材、灯具照明装置及其零件 。天然气、出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。7月拉动1.1% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。去年7月环比6.2% 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，纸制品
最新情况：7月 ，1-6月合计占总出口7.3% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、细分项目可拆分到28个（图2） ，7月拉动2.2% ，占总出口比例30.6% 。家具及其零件，二者增速差25.1个百分点，
⑤其他商品 ，上月贡献率48.8% 。拉动总出口1.85% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，合计占总出口比例1.2% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
机电产品内部 ，风力发电机组及其零件 、